Allegro迎来关键拐点，出海业务即将盈利

一、Q1业绩大涨

Allegro再一次证明了其“波兰电商龙头”的实力。

消息显示，Allegro于近日正式发布了2026年第一季度财报，数据显示，这家中东欧电商巨头给今年开了一个好头，报告期内，集团GMV、营收以及调整后的EBITDA均超过预期目标。

首先来看整体业绩表现。

财报显示，2026年第一季度，Allegro总营收达到29.5亿兹罗提（约合人民币54亿），同比增长16.5%，高于此前预期的12-15%；季度GMV同比增长12.8%，调整后的EBITDA增长23.6%，也都高于此前预期增速。

对此，Allegro首席执行官马尔钦·库斯米尔兹在一份声明中表示：“第一季度的业绩表明，我们实现目标的速度远远超过全年目标。”

Allegro一季度业绩增长超预期 图源：Allegro

分市场来看，波兰市场依然是Allegro最稳固的基本盘，2026年第一季度营收达到24.4亿兹罗提，相当于集团总营收的82.66%，同比增长了15%。

波兰本土市场稳定增长，核心得益于平台用户规模的持续扩容，一季度Allegro在波兰的活跃买家数量达到1550万，同比增长2.6%。

此外，国际市场业绩表现也是Allegro本季度财报的一大亮点。

财报指出，Allegro国际市场的GMV在第一季度增长了46.3%，达到8.04亿兹罗提（15亿人民币）；国际业务亏损同比收窄17.7%，调整后EBITDA亏损降至8590万兹罗提。

基于此，Allegro内部决定将国际业务的GMV预期从此前的35%-40%，上调至40%-45%；该板块收入预期也上调至25%-35%。另外，集团还立下目标，计划在2029年实现国际业务整体扭亏为盈。

Allegro提高了国际业务预期目标 图源：trading view

二、出海决心很坚定

值得一提的是，虽然第一季度Allegro国际业务业绩增长势头迅猛，但在此之前，出海板块长期是集团盈利拖累项，亏损压力显著。

2022年，Allegro以8.67亿欧元收购中东欧电商集团Mall Group及物流服务商 WE|DO，一举纳入捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亚、克罗地亚、匈牙利等市场资产，正式开启中东欧扩张。

但此次整合效果并不理想，尤其斯洛文尼亚、克罗地亚业务（Mall South板块）根本看不到回头钱。2025年第三季度该板块调整后EBITDA亏损高达1000万兹罗提，给集团整体利润曲线造成不小挑战。

Mall South亏损拖累Allegro整体业绩 图源：innpoland

转机出现在今年3月，Allegro将斯洛文尼亚和克罗地亚业务出售给德国投资基金Matares SE & Co.KgaA，完成了对亏损资产的剥离。

但资产瘦身并不代表Allegro全球化发展停滞，相反，平台依旧坚定加码国际业务布局，把资源集中投向捷克、匈牙利、斯洛伐克等优质潜力市场，深耕本地化运营、完善物流履约体系。

重点发展个别市场 图源：ewp

从“跑马圈地”到“局部深耕”，显然Allegro已经找了适合自己的全球化节奏。

财报指出，2026年第一季度，Allegro国际业务活跃买家数量已经达到490万，对比去年同期增长了120万；与此同时，捷克、斯洛伐克和匈牙利三大市场GMV同比增长67.5%，远超集团整体GMV增速。

可以预见的是，随着优质市场持续深耕，Allegro国际化步伐将更加稳健。依托用户与交易规模双增长，其国际业务有望持续缩亏提速，朝着2029年扭亏为盈的目标稳步迈进。

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