降准释放1万亿元流动资金 将影响哪些方面？

　　2月5日，降准正式落地。为巩固和增强经济回升向好态势，央行决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，向市场提供长期流动性1万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。

　　这是2024年首次降准，力度超过2023年两次0.25个百分点的降准幅度。也是自2022年4月以来连续4次降准0.25个百分点后，首次扩大至0.5个百分点。

　　“这是央行在政策上支持资本市场的发展，将有利于提振市场信心。”前海开源基金首席经济学家杨德龙将降准称之为“及时雨”。

　　川财证券首席经济学家陈雳认为，此次年初大幅度降准进一步释放稳增长信号，对提振市场主体信心、助力房市企稳、激发实体经济活力、稳定资本市场具有重要意义。

　　星图金融研究院副院长薛洪言在接受中国商报记者采访时表示，当前无论是实体经济还是资本市场都非常缺乏流动性。首先，春节前本就是流动性现金需求的旺季;其次，为偿还到期债务，需要提前储备资金。在此背景下降准，是对症下药的举措，能够明显缓解市场的流动性压力。

　　中泰证券研报称，本次降准释放出稳增长政策的积极信号，为银行进一步降低社会融资成本，向实体经济让利创造空间，将对全年经济运行产生较大积极作用。

图为市民经过位于北京的中国人民银行。(图片由CNSPHOTO提供)

　　本次降准利好哪些方面?

　　中泰证券研报称，从短期来看，央行宣布降准释放积极政策信号，对资本市场有一定提振作用，且有助于平滑春节资金面，弥补资金缺口，助力银行“开门红”。

　　广开首席产业研究院认为，从历史经验看，降准将为资本市场带来更多的流动性支持，尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用。

　　“历次降准都会涉及银行贷款的投放，尤其是涉及房贷的内容。今年各地要继续抓好房地产的工作，尤其是房地产开发贷款、保交楼支持、房企流动性支持、合理住房需求支持、城中村和保障房等贷款支持等。今年的特点是，需要贷款投放的重点领域多，且资金到位的迫切性高，所以降准对于各类房地产细分领域依然是有积极的支持作用的。”易居研究院研究总监严跃进在接受记者采访时表示。

　　严跃进认为，降准对于购房市场也会产生直接影响，其代表了宽松的信号，尤其是有助于各地银行扎实落实降低首付和房贷利率的操作。这对于2024年购房需求的提振等有积极作用，也会对春节假期的购房市场带来直接支持。

　　“近期政策预期大幅上升。一是本轮降准符合我们此前的预期，释放了本轮稳增长政策出台力度较强的积极信号，市场信心有望提振。二是近期一系列重要会议的表述多偏积极，春节前后仍可能开启春季行情。春季行情开启和结束均源于流动性、基本面和政策方向的边际变化，当前看本轮春季行情可能延后开启和结束的时间。”对于降准对股市的影响，华金证券研报称，当前基本面、流动性及风险偏好都存在积极的边际变化，建议短期内逢低布局。

　　国信证券策略报告则认为，现阶段，股市面临多空因素，降准降息、北向流入是多方力量，但基本面偏弱、交易情绪不高也阻碍了股市的上行。展望2月，经济数据和政策发布偏滞后，春节假日效应对成交量修复或有所拖累，股市预计仍将处于震荡区间。

　　本次降准落地后，后续的降准、降息将如何演绎?

　　中国银河证券表示，对于降息来说，在经历2023年12月下调存款利率以及本次较大力度降准后，银行净息差压力进一步边际缓解，叠加当前美联储加息周期接近尾声，12月以来人民币汇率贬值压力小幅缓解，外围对降息的压制有所降低，降息存在空间，后续降息有望跟进;对于降准来说，参考2018年以来的经验，近6年平均降幅100BP(基点)，历史经验显示2024年可能还有50BP左右的降准幅度。

　　中信证券认为，本次降准的宣布和落地，一方面是后续货币政策将维持银行间流动性合理充裕;另一方面，如果基于稳预期的目标出发，或许后续会有政府债券发行的配合，以及其他宽信用方面政策的陆续宣布和落地。

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