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年报直击700亿营收目标仅完成7成,亿纬锂能股权激励或泡汤

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4月19日,年初给自己定下了700亿营收计划的亿纬锂能交出成绩单:在国内动力电池厂内卷的环境下,亿纬锂能最终仅完成营收目标的7成左右。这也意味着,亿纬锂能此前的股权激励计划很可能将要泡汤。

700亿营收目标完成率不足7成,股权激励或泡汤

2023年,亿纬锂能实现营业收入约487.84亿元,同比增长34.38%,实现归母净利润约为40.5亿元,同比增长15.42%。

不过在行业竞争压力下,去年亿纬锂能国内市场整体利润空间受到挤压。其中,动力电池业务毛利率下滑1.59%,降至14.37%。亿纬锂能市占率的提升,除了装机量的提升,更大影响因素也是来自让利的影响。相比之下,宁德时代动力电池系统的毛利率约为22.27%,较上年增长5.1%,二者均远高于亿纬锂能。

另一方面,去年亿纬锂能所获得的投资收益也出现大幅缩水。两相影响叠加,导致亿纬锂能净利润增速放缓,并且大幅低于同期营收增速。

2019年,亿纬锂能将所持麦克韦尔全部股份出售给思摩尔,同时亿纬锂能的全资孙公司EBIL认购SIHL37.55%的股份,思摩尔则为SIHL的全资孙公司。由此亿纬锂能通过EBIL实现对思摩尔的间接持股。2020年思摩尔登陆港股,亿纬锂能获得大量投资收益拉升利润。

2020年,亿纬锂能确认投资收益8.37亿元,占当年利润总额的比例达到44%,其中绝大部分为思摩尔带来的长期股权投资收益。2021年之后,连续三年亿纬锂能通过思摩尔现金分红取得收益累计达到12.92亿港元,成为亿纬锂能利润快速增长的助力之一。

但2023年,亿纬锂能从思摩尔取得的现金分红减少至2.47亿港元,仅为上年的46%。另外,2023年亿纬锂能全年投资收益额约为6.09亿元,也较上年减少51%,基本腰折,占利润总额比例降至12.6%。

虽然营业收入仍在增长,但并未达到预期增速,直接导致股权激励或将泡汤。

2023年2月,亿纬锂能在第四期限制性股票激励计划中提到,2023年公司层面的业绩考核目标值为营业收入不低于700亿元,以最终亿纬锂能的成绩来说,这一目标仅完成了7成左右。2023年9月,因国内各动力电池厂内卷式降价等因素的影响,亿纬锂能调整了激励计划的业绩考核指标,最低完成标准由80%下调至70%。但即便如此,若最终以2023年为第一个归属期,激励对象或将不能顺利取得对应限制性股票的归属。

但亿纬锂能豪气分红刷新历史记录。年报中,亿纬锂能宣布向全体股东每10股派发现金股利5元,合计派发现金股利约10.2亿元,是上市以来最大手笔的分红,约是公司近十年分红总额。

加码储能电池,抛260亿扩建计划

在动力电池卷生卷死的时候,储能电池市场相对平稳。根据国际电池市场研究机构SNEResearch数据,2023年全球储能电池的出货量达185GWh,较2022年增长约53%。其中,中国市场储能电池需求达84GWh,市占达45%。全球储能电池企业排名前五的均为中国公司,宁德时代以74GWh的储能电池出货量排名第一,全球市占达40%。

刚刚经历过动力电池行业生死之战的亿纬锂能,也在储能电池市场谋求一席之地。2023年,亿纬锂能的储能电池出货量为26.29GWh,仅次于宁德时代和比亚迪。

从去年年初到年末,锂价跌幅超过80%,亿纬锂能认为,锂电材料价格的持续下降,进一步打开了储能市场的增长空间。

2023年,亿纬锂能储能电池出货量提升121.14%,公司全年实现储能电池销售收入超过163亿元,同比增长73.24%,占全部收入比例提高7.5个百分点,达到33.5%,进一步接近动力电池占比。

与动力电池相比,亿纬锂能通过储能电池收入规模的增长寻到了更大的利润空间。去年,公司储能电池毛利率增加8个百分点,达到17.03%,这一增长率超过宁德时代毛利率的增长。但作为储能电池的绝对龙头,宁德时代储能电池系统毛利率达到23.79%,仍高出亿纬锂能近7个百分点。

亿纬锂能刘金成曾表示,动力电池领域,两强的格局非常显著,除了市场份额以外,更重要的是他们赚钱了,下面的企业则各有各的优势,也各有各的难处。显然,刘金成将在动力电池行业厮杀的经验复刻在储能电池行业,试图进一步扩大市场占有率。

去年,亿纬锂能仍在继续规划建厂扩产,绝大多数项目为储能电池生产基地的建设。

1月初,亿纬锂能与简阳市人民政府签订20GWh动力储能电池生产基地项目投资合作协议。同日,曲靖市政府、曲靖经开区管委会扩大了与亿纬锂能的合作项目规模,由原来年产10GWh动力储能电池投资项目调整为年产23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目。年末,亿纬锂能在荆门高新区投资建设60GWh动力储能电池生产线及辅助设施项目。

扩产势必拉扯上市公司的现金流,仅上述三个项目的投资总额就达到263亿元,亿纬锂能多次向市场伸手要钱,2023年末时,亿纬锂能主要带息负债增加约13.34亿元。年内,亿纬锂能抛出70亿元的可转债发行计划,其中40亿元分配给23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目,30亿元分向21GWh大圆柱乘用车动力电池项目。

此外,亿纬锂能动力电池的扩张则把目光放在了更广阔的海外市场,去年亿纬锂能主要在海外推进大圆柱锂电池项目的建设,公司先后公告了在匈牙利、马来西亚、泰国等地建设电池生产基地的规划。截至2023年末,亿纬锂能账面固定资产较上年增长100%,同时仍有超过140亿元在建工程项目。

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(来源:商业经济网)
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