半年营收110亿，欧洲电商巨头业绩起飞

一、Allegro业绩稳健

作为波兰乃至中东欧本土电商龙头，Allegro的业绩走势，几乎等同于当地市场的晴雨表。

近日，这家巨头正式发布了2026年第二季度及上半年初步业绩，再一次证明了其“波兰电商巨头”的实力。报告期间，集团GMV、营收以及调整后EBITDA等多项核心职表均超过此前预期。

具体来说，2026年第二季度，Allegro总营收达到33.4亿波兰兹罗提（约合人民币59.5亿元），同比增长16.1%；调整后EBITDA达10.3亿波兰兹罗提（约合人民币18.3亿元），同比增长11.5%。

Q2业绩大涨 图源：stock watch

值得一提的是，今年一季度Allegro的业绩也超出预期，连着两个季度的亮眼表现，推动上半年整体数据曲线上扬。

财报指出，截至2026年6月30日的H1，Allegro累计实现合并销售收入62.9亿波兰兹罗提（约合人民币112.6亿元），同比增长16.3%。调整后EBITDA同比增长16.9%，达到19.6亿波兰兹罗提。

客观来看，Allegro增长的底气，主要来自两个方面。

一方面，波兰市场用户心智足够牢固。Allegro运营多年的Smart会员体系，牢牢绑定免邮、专属折扣、优先配送等专属权益，成为波兰消费者网购的首选渠道。今年Q2，平台还在波兰推出Smart! Week大促活动，进一步拉动营收与GMV上涨。

Smart! Week大促活动页面 图源：Allegro

另一方面，Allegro国际业务开始释放增长动能。靠着在捷克、斯洛伐克、匈牙利等周边国家的持续布局，二季度Allegro国际业务GMV同比大涨82.4%，上半年整体增速也达到64.8%，远超平台整体增速，成为新的增长引擎。

二、挑战在升级

亮眼财报的背后，Allegro面临的竞争压力其实也在持续升级。

目前波兰本土业务依然是Allegro的绝对基本盘。上半年集团总GMV达368.7亿波兰兹罗提，其中本土业务贡献350亿兹罗提，占比超过90%。业务高度依赖单一市场，本身就藏着不小的风险。

当然，波兰本土的电商红利还没吃完。根据ECDB《2026波兰及中东欧电子商务报告》，2025到2029年，波兰电商销售额将保持年均9%的增速，高于欧洲整体7.7%的平均水平，市场增长空间广阔。

波兰电商复合年增长率达9% 图源：ECDB

不过，这份增长机遇利好Allegro的同时，也吸引来了众多竞争对手，其中，中国跨境平台的势头最猛。

早一步进场的拼多多Temu、速卖通AliExpress和Shein，目前已经站稳脚跟。2025年波兰电商销售额排行榜中，Temu和速卖通成功跻身前五，Shein虽然在整体规模上稍显逊色，但也在波兰快时尚类目中稳居头部。

今年6月，TikTok Shop波兰站开放，同步推出了“Sell Across Europe”功能。原欧盟站点卖家，只需完成一次注册和合规材料提交，就能同步在波兰销售，大幅降低了入场门槛。

TikTok Shop上线波兰 图源：TikTok

“跨境四小龙”会师波兰，相当于直接在Allegro的后院点火。

一边是全托管模式的极致低价，持续挤压下沉标品市场。同样的3C配件、家居小件，全托管平台售价能比Allegro本土卖家低出两三成，不断拉低消费者价格预期，分流价格敏感用户。

另一边是更低的入驻门槛，持续分流卖家资源。很多想切入中东欧的中国卖家，会优先选择上手更快的中国出海平台。相比之下，Allegro在语言要求、平台规则以及合规流程，对新手算不上友好。

总而言之，对Allegro来说，本土用户心智依然是核心优势，但面对来势汹汹的对手，这份优势大概率会被持续稀释。未来，这家巨头如何守住基本盘，寻找新增长，将是波兰市场接下来的一大看点。

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