华大九天从"点工具"到"全流程平台 拟2.2亿元控股奇捷科技 

        

        近期，国产EDA龙头华大九天正在用并购的方式，把数字EDA工具链上最后一块短板补上。11月1日晚间，华大九天公告称，公司拟出资不超过2.2亿元收购参股公司奇捷科技(深圳)有限公司(以下简称“奇捷科技”)不超过51%的股权。

        依据公告上述交易完成后，华大九天将持有奇捷科技约73.87%股权，奇捷科技将成为华大九天的控股子公司并纳入其合并报表。此次交易被看作华大九天从"点工具"到"全流程平台"转型的重要一步。

        从"点工具"到"全流程平台"

        公告显示，奇捷科技专注逻辑优化EDA工具，核心产品可用于芯片设计后期快速修正电路逻辑功能，支持5nm等先进工艺。目前，奇捷科技已拥有近百家商业客户，其团队成员曾多次获得EDA国际算法竞赛世界冠军，研发实力在细分领域具备竞争力。

        而华大九天主要从事用于集成电路设计、制造和封装的EDA工具软件开发、销售及相关服务业务。

        业内人士指出，本次收购的逻辑较为清晰，华大九天在模拟、存储、射频、平板显示等领域已形成全流程工具系统，但在数字EDA环节，尤其是逻辑优化(ECO)这一关键节点上仍有缺口。

        但数字逻辑优化工具的核心价值在于减少设计迭代次数、降低流片成本，随着华为"韬定律"产业化推进和芯片设计复杂度上升，这一环节的重要性日益凸显。因此，华大九天急需补齐短板，此次整合奇捷科技后将有望打造面向AI/3DIC的下一代数字设计逻辑与性能优化解决方案，这将有助于华大九天未来的发展与业务拓展。

        依据相关报道，华大九天早已开始探索"点工具"到"全流程平台"的发展路径，公司已与芯行纪(布局布线)、中科鉴芯(DFT可测试性设计)、上海曼光(光电仿真)签署战略合作，并在10月披露拟投资1.49亿元参股芯行纪，相关路径正在加速成型。

        营收提速、扣非盈利仍待修复

        从财报看，华大九天正处于"增收"与"补链"并行的阶段。财务报告显示，2026年前三季度，华大九天实现营业收入9.60亿元，同比增长19.30%;归母净利润2693.47万元，同比增长197.28%。但同期扣非净利润为-3095.42万元，同比下滑39.71%，目前公司的利润改善主要依赖政府补助等非经常性损益。

        《电鳗财经》关注到，今年第三季度华大九天的业绩改善信号已显现。财务数据显示，今年第三季度公司营收3.94亿元，同比增长29.82%;归母净利润7200万元，同比增长1101.5%;扣非净利润3419万元，同比实现扭亏、环比出现增长。

        但华大九天面临的现金流压力仍不容忽视，今年前三季度公司的经营活动现金流净额为-1.12亿元，此外公司的应收账款为7.17亿元。

        标的财务仍处亏损 国产替代进入"全流程"阶段

        依据公告不难发现，奇捷科技目前仍处于亏损状态。2025年，奇捷科技的营业收入3225.04万元，净亏损1938.65万元;2026年1—9月，奇捷科技的营业收入2742.25万元，净亏损590.65万元，亏损幅度有所收窄。

        业内人士指出，从战略角度看，EDA行业的并购逻辑往往不是看标的当期利润，而是看其能否补齐工具链、缩短研发周期、抢占客户窗口期。现阶段，中国EDA市场正处于结构性扩容期。2025年中国EDA市场规模预计达184.9亿元，2026年预计接近200亿元，但数字环节国产化率仍偏低。全球EDA市场长期由三大国际巨头垄断，国内企业过去多以"点工具"切入，如今正进入从"点"到"面"的整合期。

        另一方面，EDA被纳入国家战略性新兴产业，大基金三期重点投向EDA等"卡脖子"环节，北京、上海、深圳等地设立专项扶持基金。行业普遍认为未来3—5年，国产EDA将呈现"龙头引领下的多层级共生"格局，头部企业通过并购整合构建全流程平台，细分领域"小而美"公司则凭借深度定制技术成为"隐形冠军"。截至目前，华大九天市值超510亿元，动态市盈率超过600倍，估值水平反映了市场对其"国产EDA龙头+全流程补齐"的高预期。

        未来短期来看，华大九天收购奇捷科技有助于提升数字EDA工具链完整性，增强对头部晶圆厂和设计公司的吸引力;中长期看，华大九天的盈利拐点能否持续、现金流能否改善、3DIC和"韬定律"相关工具能否放量，将是决定估值能否消化的关键。

 

《电鳗快报》

（来源：电鳗财经）