字节跳动贷款2000亿，准备大干一场

在亚洲贷款市场低迷之际，字节跳动获得一笔近2000亿的贷款，引发了市场的广泛关注。

2000亿巨额贷款的背后，是字节跳动对AI风口的押注和大手笔投入。

眼下，全球AI基础设施投资正持续加码。亚马逊、Alphabet、微软和Meta四家美国科技巨头预计在2026年的资本开支合计将高达7250亿美元。

字节跳动同样不甘落后。

在AI军备竞赛日趋激烈的当下，加码投入、抢占先机，是字节跳动不得不做出的选择。

字节把200亿美元，借成了296亿美元

近日，有消息披露，字节跳动已经获得一笔296亿美元的银团贷款（约合人民币2000亿元）。

图源：微博

所谓“银团贷款”，简单来说就是多家银行组团起来，共同向一个大客户发放的一笔大额贷款。

对于出借方来说，几家银行一起提供贷款金额，一方面可以分摊资金压力，另一方面则可以分摊风险。毕竟296亿美元并不是一笔小数目，如果由一家银行独自承担，一旦出现问题，银行将面临巨大损失；相较之下，几十家银行一起分担，每家只出几亿到十几亿美元，风险就会显著降低。

站在字节跳动的角度，银团贷款不需要分别跟几十家银行一个一个谈合同、签协议，只需要和牵头行谈好统一条件，就能一次性拿到巨额资金，效率极高。

此次296亿美元的贷款，由花旗集团和摩根大通负责协调，基础期限为三年，可选择延长至五年。

据说，原本字节跳动计划的贷款金额为200亿美元，但由于多家银行提供强力承诺，最终将融资规模扩大至296亿美元。

如果最终完成签约，此次贷款将成为2026年亚洲第二大的美元计价贷款，仅次于软银3月签署的400亿美元过桥贷款。

比起贷款金额，更值得关注的是此次贷款的利率。

此次贷款的初始利差为SOFR加68个基点。其中，SOFR是国际通用的基准利率。在国际通用的基准利率上再加68个基点在业内属于非常优惠的利率。

2024年，字节跳动108亿美元境外贷款的利差为SOFR加85个基点。相较之下，新贷款整整收窄了17个基点。

从85个基点收窄至68个基点，利差降低的背后，不仅仅是字节跳动每年省下几千万美元利息的财务问题，更是一个强烈的市场信号。

通常而言，利差是银行对借款方违约风险的定价。利差越低，说明银行认为这家公司越安全。

换句话来说，银行用真金白银为字节跳动投下了信任票。

图源：网易新闻

而字节跳动之所以能赢得这份信任，是多重因素叠加的结果。

最直接的原因在于，字节跳动有着稳固的基本盘。

今年4月份，市场传出字节跳动2025年净利润同比下滑超70%的消息，引发了强烈关注。

随后，抖音集团副总裁李亮在社交平台发文澄清：“相关报道中关于字节净利润下降70%，是国际会计准则的数字，这边除了新兴业务投资增大，还有优先股和期权成本变动因素（不反映运营实质）。实际因为抖音电商增速放缓和新兴业务相关投入增大，下半年经营利润率有小幅下滑，但远没有报道中这么大幅度，不考虑优先股和期权成本变动的话，总体营收和利润还是增长的，且TikTok电商业务和新兴业务发展趋势良好。”

图源：微博

有数据显示，字节跳动2025年国内业务同比增长约20%，海外业务增速翻倍至近50%，营收占比首次突破30%。

值得一提的是，字节跳动并非首次涉足国际银团贷款。

字节跳动首次进入银团贷款市场是在2019年。

彼时，有消息传出字节跳动获得了13.35亿美元的银团贷款，由摩根士丹利、高盛、中国银行和招商永隆银行牵头，美国银行、巴克莱银行、花旗集团、汇丰控股、摩根大通和瑞银集团等顶级银行参与其中。

2024年，字节跳动又拿下一笔高达108亿美元（约合人民币757亿元）的银团贷款，额度超过了最初计划的95亿美元，花旗、高盛和摩根大通担任协调机构，近20家银行参与其中。

相关分析指出，过往良好的合作历史为字节跳动此次融资提供了信用背书。

另外，字节跳动作为当前发展十分迅速的企业，资本市场一直对其备加关注，其估值已经突破6000亿美元，更有机构分析字节跳动的估值可能高达万亿美元。

对其未来的押注，同样在银行的考虑范畴。

总而言之，强劲的营收与现金流、过往的信誉背书、市场对其未来的乐观预测共同压低了银行要求的风险补偿。

字节跳动借钱，瞄准的是AI的下一场硬仗

在披露字节跳动拿下2000亿贷款的同时，有消息指出，融资所得资金主要用于一般公司用途。

据市场推测，此次2000亿的巨额贷款，与字节跳动发展AI业务密切相关。

当前，AI已经成为一众大型企业锁定的发展方向，美国科技巨头更是把资本开支推到过去难以想象的水平。

中国大厂同样在加大投入。

今年8月份，阿里巴巴完成800亿港元新股配售定价，以每股112.70港元发行7.1亿股，净筹约797亿港元，并明确表示净募集资金将100%投入全栈AI能力和AI基础设施。

图源：微博

过去，字节跳动在AI上的投入同样不容小觑。

2024年，字节跳动的AI资本开支就已经达到800亿元人民币；2025年进一步加码。

进入2026年，字节跳动的投入力度进一步加码，计划将AI基础设施资本开支上调至2000亿元人民币。

另有消息称，字节跳动正考虑将2026年总资本支出提高至700亿美元（约合4700亿元人民币），较2025年增长超过一倍。若方案落地，资金将主要用于扩建数据中心及其他AI基础设施。

持续增长的投入背后，是字节跳动对未来战略方向的调整。

8月6日，在字节跳动的年中全员会上，梁汝波把字节的核心业务归纳为AI、信息平台和交易服务，希望豆包未来成为新的“主干”业务。

图源：字节范儿

与此同时，梁汝波也承认，当前豆包在C端保持竞争力，Seedance处于领先位置，但大语言模型被海外领先产品拉开了差距。

接受短期落后，坚持自研和长期优化，是字节跳动给出的答案。

而长期的研发，势必带来投入资金的持续增长。

除了从外部获取资金之外，字节跳动内部同时在给非主干业务做减法。

梁汝波在年中会上表示，公司过去几年已经完成部分非主干业务剥离。

沐瞳科技就是其中一例。

今年3月份，字节跳动宣布和沙特公共投资基金（PIF）旗下的Savvy Games Group达成最终协议，以超过60亿美元的价格出售沐瞳科技。

图源：财联社

字节跳动出售沐瞳科技被视为在战略上进一步向AI聚焦的信号。

如果296亿美元贷款落地，字节跳动在AI研发投入上就又多了一张大牌。

不过，296亿美元贷款何时正式签署、最终提款和资金用途如何；高额资本开支能否转化为豆包、火山引擎等业务的收入和现金流；大语言模型与海外领先者的差距能否在持续投入中缩小，是字节跳动所必须面对的问题。

银行愿意以68个基点的利差将钱借给字节跳动，证明它相信字节还得起；至于字节能不能靠这笔钱赢下AI，最终仍要由产品、收入和现金流回答。

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